Курс гривні пройшов період корекції і готується до традиційної осінньої девальвації, яку можуть погіршити додаткові ризики.
Підстрибнувши до 28,5 грн за дол. На початку вересня, курс зменшив темпи і протягом двох тижнів показував незначні коливання в діапазоні 28,26-28,13 (продаж на готівковому ринку).
Хоча вересень не приніс курсових шоків, осінь тільки починається. А в цей період гривня як правило дешевшає.
Такою була тенденція останніх двох років: зимова девальвація нацвалюти, весняне зміцнення, літнє затишшя і осіннє зростання. Але 2018 рік підніс сюрприз і подорожчання інвалюти почалося вже у другій половині літа, а не восени.
Тоді, як пояснювали в Нацбанку, попит на іноземну валюту спровокували експортери, які отримали відшкодування з ПДВ, і нерезиденти, яким погасили ОВДП. Але експерти в літньому девальваційному витку бачать і провину Нацбанку.
«У липні зробили пару дурниць, відбулася девальвація. Все досить банально: в липні Нацбанку не потрібно було скуповувати валюту, – пояснює директор Українського аналітичного центру Олександр Охрименко. – Плюс до всього, коли тільки почалося зниження, потрібно було здійснити різку валютну інтервенцію, а замість цього НБУ спочатку витримав паузу, потім став поступово закидати. Тобто НБУ проводив дуже неякісну валютну політику ».
гривня слабшає
Олександр Охріменко каже, що після помилкової курсової політики влітку цього року, НБУ одумався і зараз вибрав правильну тактику. Чи буде грамотно виходити на валютний ринок і найближчим часом – питання відкрите. Якщо так – прогнози для нацвалюти не гірших, хоча навіть оптимістичний сценарій передбачає подорожчання долара.
«Швидше за все, до кінця року буде близько 29 грн за дол., – вважає Олександр Охріменко. – На курс у нас більше впливає якість роботи Нацбанку. Коли він робить помилки, курс йде вгору, коли не робить – все нормально. Зараз дурниці припинили робити – почалася ревальвація ».
несприятливий сезон
Але український валютний ринок як і раніше знаходиться під впливом сезонних факторів. На підтвердження цього Понеділок 24 вересня на міжбанківському ринку почався з подорожчання: 28,12-28,14 грн за дол. Проти 28,05-28,07 в п’ятницю 21 вересня.
Кінець місяця і кварталу – період відшкодування по ПДВ, і експортери не проти перевести гривню у долар. Це короткий тренд, який впливає на курс. Але є і більш тривалі.
«Найближчим часом починається новий діловий цикл, – нагадує фінансовий експерт Олексій Кущ. – Плюс буде традиційна закупівля енергоносіїв і зростання цін на них, пов’язаний з подорожчанням на світових ринках. Крім того, кінець бюджетного року традиційно небезпечний для курсу. В кінці грудня скидаються невикористані залишки за статтями бюджетних витрат.
Адже за Бюджетним кодексом, якщо кошти не використані до кінця року, вони згорають, списуються в доходи бюджету. Тоді гроші виводяться за кордон вже незважаючи на курс. Умовно кажучи, партію комп’ютерів для якогось бюджетної установи можуть закупити за кордоном за курсом вище ринкового, тільки щоб вивести гроші ».
Експерт вважає, що початок нового девальваційного циклу припаде на жовтень, а то незначне зміцнення нацвалюти, яке ми спостерігали протягом останніх трьох тижнів – не більше ніж корекція.
«Курс не може падати як камінь в колодязь. Природно, що після серйозної девальвації в серпні, зараз ринок отримав перепочинок, обсяги скоротилися, – пояснює Олексій Кущ. – Але це затишшя оманливе. Думаю, що девальвація почнеться в жовтні. Про масштаби говорити складно. Все буде залежати від багатьох, в тому числі і спекулятивних, чинників. Думаю, що на кінець цього року-початок наступного можна говорити про рівноважний курс 29,5-30 грн за дол. »
зовнішні ризики
Серед факторів, що впливають на девальваційні настрої, один з перших, який називають багато експертів – тиша навколо переговорів з МВФ. Доля траншу все ще вирішується, офіційно українська сторона так і не прокоментувала результати оціночної місії Фонду, яка працювала в Україні з 6 по 19 вересня. Але Олексій Кущ вважає, що пауза має свою причину: уряд набирає в легені повітря, перш ніж озвучити нову ціну на газ.
«Думаю, що переговори з МВФ не затягнулися. Просто їх грамотно підводять до початку опалювального сезону, – пояснює фінансовий експерт. – Вважаю, що рішення вже прийнято, а ось оформлено воно буде в найближчі місяць-два ».
Якщо з МВФ дійсно все вирішиться, то схвалення траншу зніме з паузи та інші кредитні надходження. Це 0,5 млрд євро – перший транш з позики в розмірі 1 млрд євро, який погодив Євросоюз. Крім того, очікується ще 0,8 млрд дол. Від Світового банку.
Так чи інакше, фактор МВФ в курсовому питання не може грати вічно і найближчим часом все ж прозвучить відповідь на питання дадуть або не дадуть.
У середу, 26 вересня, на засіданні Федеральної резервної системи США в свіжий портрет вітчизняного курсу можуть додати похмурих фарб. Якщо ФРС піде на підвищення облікової ставки, доларові